Регистрация
Популярное
- Мыши испортили западную военную технику, поставленную ВСУ
- Россия умеет играть вдолгую, — британский журналист
- Политика гонений по отношению к УПЦ беспокоит даже «Слуг народа»
- В Италии раскрыли тайны «соглашения о безопасности» между Римом и Киевом
- В США предложили новый способ финансирования конфликт на Украине
Ваши политические взгляды
Башкирэнерго: ценить его можно — покупать нельзя
категория: Новости » Башкирэнерго: ценить его можно — покупать нельзядата: 9-10-2011, 02:46
Башкирэнерго: ценить его можно — покупать нельзя Компания добилась небольшого увеличения выработки электрической и тепловой энергии и некоторой оптимизации удельных расходов условного топлива. Между тем, несмотря на текущую перепроданность акций Башкирэнерго и их фундаментальную привлекательность, я рекомендую воздержаться от их покупки, до тех пор пока период высокой волатильности на фондовых рынках не сойдет на нет.
Башкирэнерго раскрыло умеренно позитивные результаты операционной деятельности за август и 8 месяцев 2011 года. В последний месяц лета выработка электроэнергии осталась на уровне прошлого года и составила 1,72 млрд кВтч, отпуск тепловой энергии, напротив, увеличился на 15% и достиг 958 тыс Гкал. По итогам 8 месяцев динамика смотрится значительно сильнее: выработка электроэнергии возросла на 2,7%, до 14,96 млрд кВтч, а отпуск тепла продвинулся на 1,7%, до 15,9 млн Гкал. За январь-август группе удалось добиться некоторой оптимизации удельных расходов условного топлива, кото рые снизились на 1% — до 143,6 Кг/Гкал. Причина снижения УРУТов — увеличение выработки электроэнергии по теплофикационному циклу на 3,9% (-3,25 г/кВтч), а также включение в работу более эффективного оборудования ПГУ-60 ТЭЦ-2.
Рост операционных показателей носит умеренный характер. Рост выработки электроэнергии вкупе с увеличением цен на нее в 1-й ценовой зоне поспособствует росту выручки Башкирэнерго по итогам 9 месяцев 2011 года по сравнению с годом ранее. Сделать точный прогноз пока е представляется возможным, так как в отчетности по МСФО компания раньше консолидировала результаты ЭСКБ (своего сбытового актива), который сейчас должен перейти в структуру Русгидро. Теперь компания сосредоточится на развитии своих генерирующего и сетевого направлений, доли в чистой прибыли по которым составляют соответственно 63% и 27%.
Бизнес Башкирэнерго, на мой взгляд, является достаточно интересным для инвестиций, так как он сочетает в своей структуре не только ге нерацию, но и сетевое хозяйство. На текущий момент компания управляет станциями установленной энергомощностью в 4248 МВт (тепловой мощностью 13,25 тыс. Гкал/ч), 2,2 тыс. км магистральных электросетей, 85,68 тыс. км распределительных сетей, а также 2 тыс. км теплосетей. Предполагалось, что до начала 2011 года сетевой бизнес будет выведен из состава компании, однако этого так и не произошло. Более того, в ходе раскрытия полугодовой отчетности менеджмент отдельно отметил, что будет работать и над развитием генерации и сетей.
Аналоги на развивающихся рынках, если их сравнивать с бизнес-моделью Башкирэнерго, покажут справедливую стоимость как обыкновенной, так и привилегированной акции в 64 рубля, или 70 млрд рублей за всю компанию. Расчет, который не учитывает сбытовой сегмент (теперь уже выводимый из состава компании) и тепловые сети, строился следующим образом. Генерирующий сегмент стоит $1,49 млрд (или $350 за кВт установленной мощности), магистральные сети — $406 млн ($184 тыс. за км), распределительные сети $600 млн, или $7 тыс. за км. Таким образом, потенциал роста с текущих уровней для бумаг Башкирэнерго составляет 84%. Однако с учетом нынешней турбулентности на рынках я советую повременить с покупкой акций энергохолдинга, до тех пор пока тренд не сменится ростом.
Георгий Воронков, аналитик «Инвесткафе»
Смотрите также:
Теги:
Другие новости по теме:
- Башкирэнерго в 3 кв увеличило объемы техприсоединения на 42%4 330 потребителей были присоединены к сетям ООО «Башкирэнерго» (дочернее предприятие ОАО “БЭСК”) за 3-й квартал 2013 года. Этот показатель на 42% больше, чем за аналогичный период 2012 года.
- За 9 мес Восточная энергетическая компания экспортировала свыше 3 млрд кВтчПо итогам 3 квартала 2013 года ОАО «Восточная энергетическая компания», являющееся российским оператором экспорта электроэнергии на Дальнем Востоке, осуществило поставки электроэнергии в Китай в
- Холдинг Русгидро закончил полугодие без троекРусгидро представило умеренно позитивную отчетность по МСФО за 1-е полугодие 2011 года. Данные не стали сюрпризом для рынка после ранней публикации полугодовых результатов по российским стандартам
- E.On Россия подтвердила статус лидераКомпания E.On Россия (бывшая ОГК-4) опубликовала сильную отчетность по МСФО за 1 полугодие 2011 года. Генератор нарастил выручку, прибыль и добился роста рентабельности, оставшись лидером среди
- Энергичное полугодие ЕвросибэнергоЕвросибэнерго опубликовало неплохие финансовые результаты за 1-е полугодие 2011 года по МСФО. Выручка компании выросла на 18% до 51,8 млрд рублей.
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь.
Мы рекомендуем Вам зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.
Мы рекомендуем Вам зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.
Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.
Популярные теги
ГЭС, Республики, США, Сирия, Японии том, армия, газ, за, как, марс, на, на ВСУ по ДНР этом, на по ДНР что Народной, на по что ЛНР Народной, на по что из они, на что по для из, на что по как Украины, на что по как для, на что по это за, не, не что для как от, не что для по как, не что из как за, не что по Коркоран генерал, нефтегаз, нефть, области, по, природа, против, также, того, том, тэк, человек, что, что на из США для, что на из по его, что на по Сирии из, что не том
Показать все теги
Показать все теги